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藏宝阁:国债随买随卖利于曲线修复曲线修复下或可引入蝶式策略

时间:2017-7-3 20:07:46  作者:  来源:  浏览:59  评论:0
内容摘要: 从理论上来看,导致国债到期收益率曲线非光滑的原因有两个。其一,一季度后4-5月市场流动性的非宽裕,导致长短期债券的“套利”机制难以实现;其二,去杠杆导致央行基础货币收缩以及监管要求削弱债市配置盘力量,交易盘活跃下债市期限分割导致曲线扭曲。从近期到期收益率期限结构来看,虽然“M型...
  从理论上来看,导致国债到期收益率曲线非光滑的原因有两个。其一,一季度后4-5月市场流动性的非宽裕,导致长短期债券的“套利”机制难以实现;其二,去杠杆导致央行基础货币收缩以及监管要求削弱债市配置盘力量,交易盘活跃下债市期限分割导致曲线扭曲。从近期到期收益率期限结构来看,虽然“M型”曲线依然在一些交易日出现,但随着财政部随买随卖制度的启动,现券市场1年期国债利率随之大幅下滑,基本抹除了现券市场利率倒挂态势。自6月22日起,10年期与1年期国债到期收益率倒挂修复,并且利差成走阔趋势。

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